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煤化工黄金时段呈现反常

来源:http://www.sugcoe.com 发布时间:2012-11-4 9:51:22
“金九银十”本应是煤化工市场的黄金时段,但今年呈现的却是反常。虽然煤化工“金九”涨势收尾,但在非以传统旺季需求拉动行情上扬的背后,场内人士却表现的不太轻松,这也让商家对市场的“银十”期许不多,而最终,煤化工市场的十月行情也在一片萧条景象中收场。

  十月市场总览

  十月的煤化工市场没了九月的火热涨势,多数产品行情下滑,其中高温煤焦油、工业萘、减水剂、煤沥青(报价层面未有波动,实际成交价走跌)、顺酐及硫酸铵价格都有不同程度的走跌,如表1所示。粗苯市场先抑后扬,本月主流地区价格较上月末有200-500元/吨的回落。加氢苯及焦化苯基本维持在高位,甲醇震荡盘整。炭黑月初价格有500元/吨左右的上涨(主要是受9月煤焦油价格上涨的影响),月末部分厂家价格走跌300元/吨。

  据mysteel数据显示,截至10月31日,Mysteel高温煤焦油(国标)指数收于2551元/吨,本月累计下跌264点,同比增长 3.94%,环比下降9.38%;Mysteel粗苯(国标)指数收于7442点,本月累计下滑80点,同比增长26.95%,环比下降 1.06%;Mysteel甲醇(国标)指数收于2582点,本月累计下跌17点,同比下降10.24%,环比下降0.65%;Mysteel硫酸铵(焦化国标)指数收于778点,本月累计走跌117点,同比下降33.42%,环比下降13.07%。

  需求仍是市场硬伤

  高温煤焦油、工业萘、减水剂、煤沥青、顺酐及硫酸铵市场跌声不断,甲醇价格难顺利上行,而煤化工市场之所以出现旺季不旺的市场窘境,究其主要缘由不外乎是疲弱的需求。

  以硫酸铵市场为例。9月钢联资讯跟踪的11个煤化工产品中,仅硫酸铵市场价格未现调涨。而进入10月,硫酸铵终端需求进一步收窄,商家在悲观情绪中不断降价激市。

  今年硫酸铵市场行情主要依赖出口、化肥及稀土开采为主的需求支撑。10月化肥需求进入淡季,从而大幅减少了硫酸铵的需求。稀土整治力度未有放松,开采力度减弱,掐断了硫酸铵另一个主要需求市场。而出口方面,10月国际硫酸铵价格有所下滑,港口交易有少量成交,月末出口市场基本停滞,国内硫酸铵商家心态大为受挫。需求面难获利好,硫酸铵市场亦难有反弹机会。

  供应量提升无疑是雪上加霜

  需求疲软乏力的背景下,供货量少无疑是煤化工各产品保价的唯一法宝。今年以来,焦炭行情不佳,焦企开工率不高,而较低的开工率却为各产品提供了长期利好。但进入十月,由于焦炭行情好转,钢企开工率也逐渐提升,对焦炭需求量增加,各地区焦化厂提产较为明显。

  供应量的提升无疑是给疲弱的市场雪上加霜。受此影响,高温煤焦油、硫酸铵及粗苯(虽后期涨势再现,不过忌于焦企开工率的提升,焦企调价趋理性)均有下滑行情出现。而在此轮放量中,高温煤焦油市场冲击明显。

  “钢联煤化工”网监测数据显示,10月高温煤焦油市场行情较为惨淡,各地跌声不断。节后第一周高温煤焦油市场高位难守,交投僵持,各地高温煤焦油价格陆续下调;第二周,市场内跌幅扩大,跌幅在250-300元/吨;而第三周,主流地区价格下调50-100元/吨,其余地区补跌。虽然在临近月末时,主流地区高温煤焦油跌幅收缓,零星补跌,但场内情绪依旧悲观。

  不过关于焦企限产这一点,本网认为,焦炭市场受上下游双重挤压的弱势局面并未有所改变,后期或将继续限产来减小企业亏损额。所以焦企开工率的提升难构成长期利空。

  粗苯市场的峰回路转

  粗苯十月再次走出“V字”形态,虽然粗苯主流价格仍较上月有所回落,但此时场内心态颇好,商家多看涨后市。

  据本网了解,粗苯月初的暴跌行情主要是受商家心态所致。7月后,粗苯开始暴涨行情,价格屡创新高,风险极大,商家恐慌心理加重。随后9月末各焦化厂拍卖均处低位、国际原油价格连续走跌、加氢苯价格下行等,商家心态受冲击,对后市信心不足,粗苯瞬间暴跌近千元。不过十一长假归来,中石化纯苯再次上调200元/吨(“十三连阳”),给予市场适当提振。而下游焦化苯及加氢苯市场长久保持高位,利润空间较大,为粗苯反弹提供了契机。在经历两周的盘整后,粗苯成交逐步回暖,主流地区粗苯价格小幅探涨,临近月末,华东、华北地区价格多有200元/吨左右的涨幅,其他地区价格也有不同程度的跟涨。29日,邯郸钢铁轻苯招标,成交均价高达8005元/吨,远远超出市场预期,前期压抑的粗苯需求彻底释放,下游寻货积极,粗苯价格水涨船高,次日山西大土河焦化粗苯也拍出7500元/吨的高价,主流地区粗苯价格均有300-400元/吨的飙升,实际成交不断刷新本月新高。

  从粗苯月末的涨势来看,上涨速度较前期大涨行情毫不逊色。不过月初的断崖式下滑仍令商家心有余悸,调涨较为理性。

  谁在剑走偏锋

  在所谓的“金九银十”期间,加氢苯的表现格外惹人眼目,持久的涨势和高额的利润都不得不让其他煤化工产品眼红的紧。

  据“钢联煤化工”网监测数据显示,国内加氢苯自7月以来经历了一段长时间的“牛市”,价格也从当初的6800元/吨涨至现今10200元/吨,涨幅达到50%。7月加氢苯一改五六月的暴跌行情,价格大涨,该月主流地区价格上涨800-1400元/吨;8月加氢苯市场仍走出了漂亮的上涨行情,冲击历史高位,此时,加氢苯已涨至9000元/吨(历史最高价格8600元/吨),两个月时间内,价格上涨了2000元/吨;9月中石化纯苯的4次上调再次将加氢苯市场拉上巅峰,加氢苯市场价格冲万,价格涨幅甚至已经超过中石化纯苯挂牌价格的涨,不过此月底,加氢苯高位有所动摇,上游粗苯大土河招标连续几次流拍,邯钢轻苯招标也不甚理想,加氢苯商家开始有所担忧;进入10月,原料粗苯价格遭遇断崖式下跌,加氢苯市场心态也发生变化,看空情绪堆积,价格开始盘低,下游接货有所放缓,价格也在节后几天下行200元/吨左右,但是随着10月11日中石化纯苯挂牌价格的再次上调(200元/吨),河北、山东地区加氢苯厂家出厂价格上调50-100元/吨,临近月末,中石化纯苯价格上调传闻再起,加氢苯商家顿时闻风而动,华北和华东地区厂家报盘普遍上调50-100元 /吨,月末江苏地区加氢苯走货价格在10200元/吨。

  对于本就处于高位的加氢苯来说,月末的继续探涨,无疑是剑走偏锋的一招。加氢苯此番探涨,下游商家未必会买账,毕竟,除了苯乙烯,苯胺、环己酮和顺酐等下游商家过的日子还只能用惨淡来形容。

  另据了解,节后粗苯大跌1000元/吨,而加氢苯却稳居高位,坐收渔利。据核算,以现在粗

  苯价格水平,加氢苯每吨的利润仍在千元以上。不过商家在闷头赚大钱的同时,却不得不时刻警惕,高利润头上也悬挂着高风险。

  关于后市

  目前国内外经济依旧低迷,美国QE3利好出尽,大宗商品多回归下跌走势,国内经济虽有企稳现象,但短期内回暖无望。“金九银十”行情过后,煤化工市场依然面临下游需求逐渐萎缩,而供应充裕的尴尬境地。后期整体走势依旧不太乐观。

  苯市场高位运行。10月末粗苯市场维持稳中上行态势,商家心态偏乐观。此时有消息称中石化将在近日上调纯苯挂牌价格,届时中石化四大销售分公司纯苯价格将执行10100元/吨,粗苯预期向好。从目前粗苯市场表现来看,纯苯积极作用明显,场内供货偏紧未有实质性改善,下游加氢苯利润高位,受此影响,粗苯后市继续上涨成定局,不过后期粗苯到达一定高位后,能维持多久尚不得而知。而成本的高位、自身货少的支撑,又使是焦化苯和加氢苯高位价格难跌,不过此时焦化苯和加氢苯价格已处高位,再涨不易。而顺酐市场在粗苯、焦化苯和加氢苯的高位下,成本压力难有缓解,挺市心态不减,不过疲软的需求仍将拖累市场,后市仍陷上下两难的僵局。

  硫酸铵市场跌势延续。需求问题成为硫酸铵市场的老大难。国内各地复合肥企业开工情况低位,稀土市场(厂家开工受国家环保部门制约)产销情况均不理想,国内港口交易冷清的情况短期暂难改善,在自身产量增加而终端需求不畅的背景下,硫酸铵厂家库存量日渐囤积,后期高位仍有走跌可能。

  甲醇后市利好利空交织,谨慎乐观。随着西北前期检修装置的重启及新建装置的投产,国内甲醇企业装置开工继续提升至近6成。而近几个月甲醇进口量逐步恢复,目前港口库存水平增量明显,华东港口库存为45万吨,华南港口库存为11.8万吨。由此可以看出,甲醇整体供应较为宽松。若后期需求面仍无实质性改善,供需矛盾将进一步突显。后市来看,甲醇传统下游需求仍旧不佳,其中甲醛市场因房地产销售转入淡季,后期装修需求会有所下滑,自身需求将会有所萎缩;醋酸市场10月开工率有所上升,市场供货量较为宽松,而与此同时国内需求一般,出口大幅下滑,使得企业出货压力渐显;二甲醚因监管部门对二甲醚掺混液化气现象严查而销售情况不佳,而且严查时间至少要持续到十八大结束。疲弱的传统下游需求对甲醇行情仍将有所拖累,不过新增烯烃项目的投产将带动甲醇消费增长。据悉,甲醇制烯烃除了正在运行的几套装置之外,宁波禾元计划11月开工,开工后每个月10万吨以上的采购量对华东甲醇市场的影响将比较大,可重点关注开工前后对市场的影响。另外,十八大即将召开,加上北方降温,后期的运输问题或将导致部分地区供应偏紧以及运输费用上涨。

  目前市场资金面相对充裕。月末央行提前实际净投放2060亿元,终结了此前两周的连续回乱格局。临近年底,工厂多面临年底结算和年终工资、奖金发放,现金需求力度增加,中间商则面临年底冲量返点,关注后期现金周转问题对市场的影响。

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